Kết quả kinh doanh tốt, vì sao giá cổ phiếu Techcombank giảm không phanh?

Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam - Techcombank (TCB) đã công bố báo cáo tài chính quý II/2026 với thu nhập lãi thuần đạt 10.763 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ năm 2025. Trong đó, lãi thuần từ hoạt động dịch vụ tăng 73% so với cùng kỳ năm 2026 và đạt 3.662 tỷ đồng.

Tuy nhiên, Techcombank lại ghi nhận lỗ từ hoạt động kinh doanh ngoại hối với 68 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước mảng này mang lại nguồn thu lên đến 415 tỷ đồng. Sau khi trừ đi mọi chi phí, lợi nhuận sau thuế của Techcombank ghi nhận đạt 7.726 tỷ đồng, tăng 21% so với quý II/2025.

Lũy kế 6 tháng năm 2026, Techcombank ghi nhận thu nhập lãi thuần tăng 16% so với 6 tháng năm 2025 và đạt 20.285 tỷ đồng. Đồng thời, lợi nhuận sau thuế với 6 tháng năm 2026 ghi nhận tăng 18% so năm trước và đạt 14.676 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý, dòng tiền kinh doanh của Techcombank trong 6 tháng năm 2026 ghi nhận âm 16.588 tỷ đồng, trong khi năm trước âm đến 18.786 tỷ đồng. Trong đó, dòng tiền chi ra mạnh nhất vẫn đến từ cho vay khách hàng với 79.718 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,4% so với 6 tháng năm 2025.

Tuy nhiên, dòng tiền đến từ khách hàng gửi có sự tăng đột biến trong 6 tháng năm 2026 khi đạt 51.764 tỷ đồng, trong khi 6 tháng năm 2025 chỉ đạt 11.721 tỷ đồng (tức tăng 341%). Điều này đang cho thấy Techcombank đang huy động vốn nhanh hơn tốc độ giải ngân.

Về tài sản, tính đến hết 6 tháng năm 2026, ngân hàng ghi nhận việc cho vay khách hàng tăng từ 767.617 tỷ đồng lên 847.335 tỷ đồng. Tuy nhiên, dự phòng rủi ro cho vay khách hàng ghi nhận tăng từ 10.498 tỷ đồng lên 11.522 tỷ đồng.

Việc gia tăng dự phòng rủi ro cho vay cũng đang cho thấy sự biến động chất lượng nợ của ngân hàng. Trong đó, các nhóm nợ xấu có sự chuyển biến, khi nợ xấu nhóm 3 tăng từ 918 tỷ đồng lên 1.397 tỷ đồng và nhóm 4 tăng từ 1.339 tỷ đồng lên 1.887 tỷ đồng.

Riêng nợ xấu nhóm 5 có phần giảm nhẹ về mức 5.886 tỷ đồng. Như vậy, nợ xấu của ngân hàng tăng từ 8.198 tỷ đồng lên 9.170 tỷ đồng. Chính vì vậy, dự phòng rủi ro cho vay trong kỳ ghi nhận tăng lên 11.522 tỷ đồng. Bất động sản vẫn là lĩnh vực chủ đạo cho vay của Techcombank khi chiếm đến 28%.

Cổ phiếu rớt giá về 28.250 đồng/ cổ phiếu

Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 27/7, giá cổ phiếu TCB của Techcombank ghi nhận ở mức giá 28.250 đồng/ cổ phiếu, giảm 1,22% so với tham chiếu.

Tổng khớp lệnh trong ngày giao dịch 27/7 đạt 10,29 triệu cổ phiếu. Đây là mức giá thấp nhất kể từ ngày 1/7 (34.300 đồng/ cổ phiếu) cho đến nay.

Như vậy chỉ trong gần 1 tháng, giá cổ phiếu của Techcombank đã giảm 5.750 đồng/cổ phiếu (từ 34.300 đồng/cổ phiếu xuống 28.250 đồng/ cổ phiếu, tương đương giảm khoảng 16,8%.