FTSE Russell xác nhận nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam: Cơ hội lớn, phép thử thật

Theo kế hoạch, việc phân bổ cổ phiếu Việt Nam vào các rổ chỉ số toàn cầu của FTSE sẽ bắt đầu từ ngày 21/09/2026 và được triển khai theo lộ trình kéo dài đến tháng 9/2027 nhằm đảm bảo quá trình chuyển đổi diễn ra ổn định.

Việc nâng hạng không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật, mà mở ra một không gian dòng vốn hoàn toàn mới cho thị trường. Khi được đưa vào các bộ chỉ số thị trường mới nổi, Việt Nam sẽ trở thành điểm đến bắt buộc trong chiến lược phân bổ của nhiều quỹ đầu tư toàn cầu, đặc biệt là các quỹ ETF và quỹ chủ động quy mô lớn.

Thông báo của FTSE Russell nhấn mạnh những tiến triển đáng kể của Việt Nam trong việc cải thiện khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt thông qua cơ chế giao dịch qua công ty chứng khoán toàn cầu và việc loại bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch. Việc ban hành Thông tư 08/2026/TT-BTC được xem là bước hoàn thiện quan trọng về khung pháp lý, tạo nền tảng để các tổ chức trung gian, ngân hàng lưu ký và nhà đầu tư quốc tế triển khai các mô hình vận hành theo chuẩn mực toàn cầu.

Những thay đổi này không chỉ giúp Việt Nam đáp ứng tiêu chí nâng hạng, mà còn đưa thị trường tiến gần hơn tới cách thức vận hành của các thị trường mới nổi – nơi dòng vốn có thể dịch chuyển với quy mô lớn và tốc độ cao hơn đáng kể so với trước đây.

Tuy nhiên, việc dòng vốn ngoại "có cơ sở để vào" không đồng nghĩa với việc thị trường sẽ ngay lập tức được hưởng lợi.

Ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng tại SSI Research, cho rằng nâng hạng là câu chuyện mang tính trung và dài hạn. Theo ông, trong ngắn hạn, thị trường vẫn chịu tác động lớn từ yếu tố tâm lý và dòng tiền hiện hữu, thay vì thay đổi cấu trúc ngay lập tức.

Nhận định này cho thấy một thực tế đáng chú ý: khi nâng hạng đã trở thành lộ trình chắc chắn, tác động của thông tin này đối với thị trường có xu hướng "giảm sốc", thay vào đó chuyển sang giai đoạn tích lũy và phản ánh dần vào định giá.

Vượt "bài test kỹ thuật" chưa đủ: thị trường Việt Nam bước vào chuẩn mực khắt khe hơn

Việc FTSE Russell xác nhận nâng hạng là kết quả của quá trình cải cách kéo dài, với sự tham gia đồng bộ của cơ quan quản lý, các sở giao dịch, hệ thống lưu ký – bù trừ và các thành viên thị trường. Tuy nhiên, việc đáp ứng các tiêu chí kỹ thuật mới chỉ là bước khởi đầu.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích tại Yuanta Vietnam Securities, nâng hạng giúp mở ra cơ hội thu hút dòng vốn quốc tế, nhưng để giữ được dòng vốn này, thị trường cần tiếp tục cải thiện về chất lượng doanh nghiệp, mức độ minh bạch và khả năng hấp thụ vốn.

Ở góc độ tổ chức quốc tế, Maybank Securities cũng lưu ý rằng quá trình đưa cổ phiếu vào các chỉ số FTSE sẽ diễn ra theo từng giai đoạn, có thể tạo ra những biến động nhất định trong ngắn hạn do hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ. Tuy nhiên, tác động tích cực sẽ thể hiện rõ hơn trong dài hạn thông qua việc cải thiện thanh khoản và mặt bằng định giá.

Bản chất của sự kiện nâng hạng lần này không nằm ở việc tạo ra một "cú hích" ngắn hạn, mà ở việc tái định vị thị trường chứng khoán Việt Nam trong hệ thống tài chính toàn cầu. Khi gia nhập nhóm thị trường mới nổi, Việt Nam sẽ phải cạnh tranh trực tiếp với các quốc gia cùng phân khúc để thu hút và giữ chân dòng vốn quốc tế – một cuộc cạnh tranh đòi hỏi chuẩn mực cao hơn về minh bạch, hiệu quả và tính ổn định.

Việc nâng hạng từ tháng 9/2026 là một bước ngoặt rõ ràng. Cơ hội thu hút dòng vốn quy mô lớn đã mở ra, nhưng đồng thời thị trường cũng bước vào giai đoạn bị "soi chiếu" khắt khe hơn bao giờ hết.

Trong bối cảnh đó, yếu tố quyết định không còn nằm ở việc dòng tiền có vào hay không, mà là khả năng duy trì niềm tin và giữ chân dòng vốn quốc tế trong dài hạn của thị trường Việt Nam.