Tập đoàn Đạt Phương phát hành hơn 17 triệu cổ phiếu trong khi nợ lớn hơn vốn 1,7 lần

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cho biết đã nhận được tài liệu báo cáo kết quả chào bán cổ phiếu riêng lẻ theo Báo cáo của Công ty cổ phần Tập đoàn Đạt Phương ( DPG).

Theo đó, Tập đoàn Đạt Phương đã thực hiện phân phối 17.788.064 cổ phiếu (mệnh giá cổ phiếu là 10.000 đồng/cổ phiếu). Tổng giá trị chào bán là 177,8 tỷ đồng.

Toàn bộ số tiền mà Đạt Phương thu được từ việc phát hành cổ phiếu sẽ được sử dụng cho đầu tư một số dự án. Cụ thể: 18% phân bổ cho Nhà máy sản xuất kính hoa siêu trắng Đạt Phương thông qua hình thức góp vốn và công ty con thực hiện sự án với tỷ lệ phân bổ vốn; 48% tỷ lệ phân bổ vốn để thực hiện dự án Khu phức hợp nghỉ dưỡng Bình Dương; tỷ lệ phân bổ vốn còn lại là 34% được bổ sung vốn lưu động và mua sắm máy móc thiết bị cho hoạt động xây lắp của công ty.

Đáng chú ý, dự án khu phức hợp nghỉ dưỡng Bình Dương chính như Báo Phụ nữ Việt Nam đã thông tin, là một trong số dự án mà UBND tỉnh Quảng Nam cũ thanh toán cho doanh nghiệp này khi thực hiện xây dựng công trình cầu Km0+317 (cầu Đế Võng) trên tuyến đường dẫn phía Bắc cầu Cửa Đại - TP. Hội An cũ theo hình thức xây dựng - chuyển giao (Hợp đồng BT).

Năm 2022, UBND tỉnh Quảng Nam cũ (nay là TP Đà Nẵng) đã ban hành quyết định thu hồi đất của Công ty cổ phần Đạt Phương thuê tại xã Bình Dương, huyện Thăng Bình, tỉnh Quảng Nam cũ. Lý do là chấm dứt hoạt động dự án khu phức hợp dịch vụ nghỉ dưỡng Bình Dương.

Tuy nhiên, hồi tháng 6/2025, UBND tỉnh Quảng Nam (cũ) đã có quyết định phục hồi lại chủ trương đầu tư dự án Khu phức hợp dịch vụ nghỉ dưỡng Bình Dương (dự án Bình Dương).

Cùng với đó, dự án này được giao cho Tập đoàn Đạt Phương tiếp tục làm chủ đầu tư. Dự án  nằm tại xã Thăng An, TP Đà Nẵng với diện tích sử dụng đất là 178,1 ha, tổng vốn đầu tư của dự án lên đến 3.000 tỷ đồng.

Về tình hình kinh doanh, theo báo cáo tài chính quý IV/2025 của Tập đoàn Đạt Phương, doanh nghiệp ghi nhận nguồn doanh thu lũy kế năm 2025 đạt 4.483 tỷ đồng, tăng 906 tỷ đồng so với năm 2024.

Theo đó, nguồn doanh thu này của Đạt Phương đến từ hợp đồng xây dựng là chính với 3.762 tỷ đồng. Kế đến là doanh thu bán điện thương phẩm với 592 tỷ đồng. Qua đó, lợi nhuận gộp thu về 677 tỷ đồng.

Báo cáo tài chính cũng cho thấy, chi phí lãi vay (117 tỷ đồng) và chi phí quản lý doanh nghiệp (87 tỷ đồng) chiếm phần không nhỏ. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế lũy kế năm 2025 của doanh nghiệp đạt 444 tỷ đồng, tăng 46,05% so với năm 2024.

Mặc khác, dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp đang cho thấy âm 688 tỷ đồng, trong khi năm 2024 chỉ âm 287 tỷ đồng (tức doanh nghiệp đang chi tiền ra nhiều hơn là thu vào). Trong đó, dòng tiền hàng tồn kho có sự chuyển biến mạnh khi năm 2025 chi ra đến 988 tỷ đồng, trong khi năm trước chỉ chi ra 76 tỷ đồng.

Ở khía cạnh khác, hàng tồn kho của Tập đoàn Đạt Phương ghi nhận tăng mạnh từ 1.222 tỷ đồng lên 2.211 tỷ đồng (tài sản ngắn hạn là 4.656 tỷ đồng). Đáng lưu ý, hàng tồn kho của doanh nghiệp chủ yếu là chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang bất động sản tăng đột biến từ 944 tỷ đồng lên 2.082 tỷ đồng.

Tính đến hết năm 2025, Tập đoàn Đạt Phương có tổng nguồn vốn tăng từ 6.418 tỷ đồng lên 8.125 tỷ đồng. Trong đó, nợ đang lớn (5.201 tỷ đồng) hơn vốn chủ sở hữu (2.924 tỷ đồng). Điều này khiến cho hệ số nợ phải trả/ vốn chủ sở hữu là 1,77 lần.

Như vậy, hàng tồn kho của Đạt Phương khá lớn và áp lực nợ cũng không hề nhỏ. Điều này đòi hỏi doanh nghiệp phải có phương án hiệu quả để xử lý hiệu hàng tồn kho của mình để tạo ra nguồn doanh thu mới trong tương lai.

Nên nhớ, hàng tồn kho của doanh nghiệp này là chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang bất động sản (tức là sản phẩm của doanh nghiệp này vẫn chưa hoàn thành).