Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index "rung lắc" ngắn hạn, nhà đầu tư cần "giữ đầu lạnh"

VN-Index đứt mạch tăng

Sau chuỗi tăng giá liên tục gần 4 tháng và 6 tuần tăng điểm mạnh, vượt đỉnh lịch sử kể từ năm 2022, thanh khoản tăng đột biến, VN-Index kết thúc tháng 7 với diễn biến giảm điểm.

Kết tuần, chỉ số VN-Index giảm -2,35% về mức 1.495,21 điểm sau 5 phiên giao dịch. Điểm nhấn tuần là phiên thanh khoản lịch sử, khi khối lượng khớp lệnh đạt 2,7 tỷ cổ phiếu, giá trị giao dịch gần 72.000 tỷ đồng trong phiên 29/7/2025.

Ngược lại, tại sàn Hà Nội, 2 chỉ số HNX-Index và UPCoM-Index lần lượt tăng 4,07% kết tuần tại 264,93 điểm và tăng 0,63%, đạt 106,46 điểm.

Độ rộng thị trường nghiêng về bên bán, khi áp lực bán ngắn hạn tăng mạnh sau giai đoạn tăng trước đó. Phần lớn các nhóm cổ phiếu quen thuộc và mang tính chất thị trường như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản chững lại đà tăng hoặc điều chỉnh, rung lắc theo trạng thái của VN-Index.

Về nhóm ngành, áp lực giảm điểm mạnh ở nhóm bán lẻ, công nghệ viễn thông, thủy sản, nông nghiệp, thép, bất động sản... Trong khi nhóm chứng khoán, vận tải biển… vẫn tăng giá và chỉ bắt đầu chịu áp lực bán mạnh trong phiên cuối tuần.

Nỗ lực tăng giá chủ yếu đến từ các cổ phiếu riêng lẻ như SHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Đô thị Kinh Bắc, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH ), VSC (Vinconship, HOSE),…

Thanh khoản tiếp tục bùng nổ khi giá trị giao dịch bình quân khớp lệnh đạt 46.322 tỷ đồng/phiên, tăng mạnh +36,5% so với tuần trước và là mức cao nhất từ trước đến nay.

Tuần qua là tuần thứ hai liên tiếp nhà đầu tư nước ngoài bán ròng trên thị trường. Giá trị bán ròng tăng đáng kể, lên gần 4.900 tỷ đồng từ mức 1.940 tỷ đồng của tuần trước. Tâm điểm xu hướng bán ròng thuộc về các mã: FPT (FPT, HOSE), HPG (Thép Hòa Phát, HOSE), SSI (Chứng khoán SSI, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),...

Thị trường tuần qua đón nhận nhiều thông tin vĩ mô quan trọng. Trong đó, ngày 1/8, Nhà Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố mức thuế Hoa Kỳ áp cho Việt Nam là 20% (được điều chỉnh từ mức 46% trước đó). Với mức thuế trên, nhiều chuyên gia nhận định Việt Nam vẫn duy trì được vị thế cạnh tranh với các quốc gia trong chuỗi cung ứng.

Top doanh nghiệp lãi lớn nhất quý 2/2025

Bức tranh báo cáo tài chính (BCTC) quý 2/2025 đã lộ diện, nhóm ngân hàng một lần nữa khẳng định vai trò trụ cột khi chiếm một nửa trong danh sách 20 công ty lãi lớn nhất. Đáng nói, VietinBank (CTG, HOSE) vươn lên vị trí dẫn đầu, vượt qua các đối thủ truyền thống để ghi nhận mức lãi cao nhất trong kỳ.

Theo đó, "nhà băng" báo lãi trước thuế đạt 12.097 tỷ đồng trong quý 2/2025, tăng tới 79% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này đến từ việc giảm mạnh chi phí dự phòng rủi ro tín dụng, giảm 62% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu thuần tăng nhẹ 3,3%, đạt 15.842 tỷ đồng.

Kế tiếp là Vietcombank (VCB, HOSE) ở vị trí á quân với lợi nhuận trước thuế đạt 11.034 tỷ đồng, tăng 9% so với quý 2/2024.

Theo sau là Vinhomes (VHM, HOSE), doanh nghiệp phi tài chính duy nhất lọt vào top, với 9.106 tỷ đồng lãi trước thuế, dù giảm 26% do lịch trình bàn giao dự án chủ yếu rơi vào nửa cuối năm.

Xếp thứ tư là BIDV (BID, HOSE) lợi nhuận 8.625 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ. Thứ năm là Techcombank (TCB, HOSE) bám sát với 7.899 tỷ đồng.

Nối tiếp danh sách này trong top 10 là loạt "nhà băng" khác, gồm: MB (MBB, HOSE); VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

Tính riêng trong Top 10 doanh nghiệp lãi lớn nhất, có tới 7 cái tên đến từ ngành ngân hàng, cho thấy sự hồi phục rõ nét của khối này trong bối cảnh nền kinh tế bắt đầu khởi sắc trở lại, phản ánh hiệu quả trong việc kiểm soát chi phí, trích lập dự phòng và mở rộng tín dụng.

Dữ liệu từ FiinTrade cho thấy, tính đến cuối tháng 7, tổng lợi nhuận sau thuế của gần 1.000 doanh nghiệp niêm yết, chiếm hơn 97% vốn hóa toàn thị trường đã tăng 33,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, nhóm phi tài chính tăng 53,8%, trong khi nhóm tài chính dẫn dắt bởi các ngân hàng, tăng 17,9%.

Với mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% trong năm nay do Ngân hàng Nhà nước đề ra, giới phân tích kỳ vọng lợi nhuận của khối ngân hàng niêm yết sẽ tiếp tục tăng trong nửa cuối năm, củng cố vị thế dẫn dắt trên thị trường chứng khoán.

Kịch bản chứng khoán tháng 8

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam vừa khép lại tháng 7/2025 với dấu ấn mạnh mẽ: VN-Index chốt ở 1.502,5 điểm, tăng 127 điểm (+9,2%) so với cuối tháng 6. Tuy nhiên, áp lực bán bất ngờ dâng cao vào buổi chiều cùng ngày, cộng hưởng lực cầu suy yếu, đã kéo chỉ số giảm mạnh, đóng cửa dưới mốc 1.500.

Bước sang tháng 8, sau chuỗi tăng nóng và nhịp điều chỉnh cuối tháng 7, thị trường đang đối diện trạng thái rung lắc rõ rệt quanh vùng đỉnh.

Vì vậy, các chuyên gia nhận định, bước sang tháng mới, nhà đầu tư (NĐT) bắt đầu lo ngại khả năng lặp lại kịch bản giảm nhanh và sâu 12–14% như từng xảy ra năm 2021, VN-Index có thể lùi về quanh 1.330 điểm, gây tổn thất đáng kể cho NĐT. Tuy nhiên, thị trường hiện nay đã khác: nền kinh tế ổn định hơn, dòng tiền tổ chức và khối ngoại tích cực hơn, các doanh nghiệp niêm yết cũng có nền tảng vững vàng hơn.

Giai đoạn rung lắc hiện nay là điều tự nhiên sau chuỗi tăng dài, thay vì lo sợ giảm sâu, NĐT nên quan sát kỹ các nhóm ngành hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế, dòng vốn FDI và kiên định với chiến lược dài hạn. Đoạn điều chỉnh này rất nhiều nhóm đi lên có thể kể đến như nhóm đầu tư công, cảng biển vận tải biển, dầu khí, khai khoáng...

Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ thị trường trong tháng 8 tiếp tục hiện diện. Dòng tiền vẫn ở lại trong thị trường và có xu hướng luân chuyển giữa các nhóm ngành, thay vì rút ra hoàn toàn sau các phiên điều chỉnh. Lực cầu từ khối tổ chức vẫn duy trì ổn định, đóng vai trò nâng đỡ tâm lý NĐT cá nhân trong các nhịp rung lắc. Ngoài ra, thông tin vĩ mô về thuế quan giữa Mỹ và Việt Nam nếu được nối lại sẽ là đòn bẩy quan trọng giúp thị trường phục hồi.

Để quản trị rủi ro, NĐT nên phân bổ danh mục hợp lý, tránh tâm lý bán tháo hoặc chạy theo tín hiệu nhiễu. nên duy trì tỷ lệ margin ở mức an toàn; tiếp tục nắm giữ những cổ phiếu đang hồi phục từ vùng hỗ trợ, hoặc cân nhắc tăng tỷ trọng tại những nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Ngoài ra, với NĐT có tỷ trọng tiền mặt cao có thể giải ngân từng phần vào nhóm cổ phiếu đang thu hút dòng tiền đầu cơ, còn dư địa tăng so với vùng kháng cự gần nhất.

Thị trường rung lắc ngắn hạn, cơ hội với nhóm cổ phiếu hút tiền

Theo phân tích của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), thị trường đã trải qua một tuần biến động mạnh và đang trong quá trình cân bằng, tích lũy lại động lực. Điểm cộng là dòng tiền vẫn cho tín hiệu vận động giải ngân, mặc dù đã có sự phân hóa giữa các nhóm ngành hay cổ phiếu riêng lẻ có câu chuyện riêng hoặc ghi nhận KQKD quý 2 tích cực. Tuy nhiên, nhóm vốn hóa lớn chưa có sự đồng thuận nên rủi ro rung lắc/điều chỉnh vẫn còn hiện hữu.

Với diễn biến hiện tại, đội ngũ phân tích khuyến nghị NĐT vẫn nên duy trì tỷ lệ ký quỹ ở mức an toàn, tiếp tục nắm giữ cổ phiếu có tín hiệu hồi phục từ vùng hỗ trợ, và có thể cân nhắc gia tăng tỉ trọng đối với những mã này tại những nhịp rung lắc của thị trường.

Bên cạnh đó, Chứng khoán Asean đánh giá TTCK nhiều khả năng sẽ tiếp tục rung lắc trong ngắn hạn. Vùng hỗ trợ gần của chỉ số là ngưỡng điểm 1.480 – 1.485 trong khi kháng cự gần là khu vực 1.500 – 1.510.

NĐT đang có tỷ trọng cổ phiếu cao chỉ nên ưu tiên nắm giữ các đại diện có dòng tiền mạnh, duy trì xu hướng tăng ngắn hạn và vận động khỏe hơn so với thị trường chung. NĐT đang có tỷ trọng tiền mặt lớn có thể giải ngân từng phần tại các nhịp rung lắc, ưu tiên các lĩnh vực mang tính chất dẫn dắt và có động lực hỗ trợ từ chính sách vĩ mô: Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản,...

Với trường phái mua và nắm giữ trung hạn, NĐT có thể phân bổ thêm tỷ trọng từng phần với các cổ phiếu đầu ngành, có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 và đang chiết khấu đáng kể về giá, đồng thời cổ phiếu đã quay lại các nền hỗ trợ mạnh trên đồ thị kỹ thuật.

Nhận định và khuyến nghị

Bà Nguyễn Minh Châu, Chuyên viên tư vấn, Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) đánh giá, VN-Index có tuần giao dịch tiêu cực nhất kể từ sau sụp đổ do "thuế quan" đến nay, khối ngoại trở lại xả hàng mạnh, với tổng giá trị bán ròng hơn 4.600 tỷ trong cả tuần, cũng là một áp lực không hề nhỏ lên chỉ số. Nhìn chung thì với nhiều tín hiệu cảnh báo này, VN-Index có khả năng xác nhận một vùng đỉnh ngắn hạn.

Về thông tin vĩ mô, ngoài chuyện thuế quan Mỹ áp vào Việt Nam có dấu hiệu tích cực, dòng vốn đầu vào Mỹ xu hướng khoảng 6T vừa qua đang có sự giảm đi. Nguyên nhân cho việc này (1) Địa chính trị rối ren (2) Doanh nghiệp Mỹ bị ảnh hưởng bởi chính chính sách thuế quan của họ. Các thị trường mới nổi, có địa chính trị ổn định, tiềm năng tăng trưởng cao như Việt Nam đang trở thành điểm đến của dòng vốn đầu tư nước ngoài. Điều này đã được thể hiện qua đà mua ròng tại thị trường Việt Nam đạt 8.717 tỷ trong tháng 7. Dự kiến xu hướng này sẽ còn được đẩy mạnh hơn nữa vào giai đoạn cuối năm vì có sự kiện nâng hạng TTCK Việt Nam.

Tuy nhiên, nhìn chung, trong ngắn hạn, dòng tiền đầu cơ chỉ rải rác ở các cổ phiếu riêng lẻ, không còn lan tỏa ở các nhóm dẫn dắt như giữa tháng 7, cho thấy nội lực thị trường đang yếu đi, và NĐT cần cẩn trọng. VN-Index có thể tiếp tục giằng co, thậm chí duy trì xu hướng điều chỉnh giảm trong tuần này. 

NĐT cần giữ một "cái đầu lạnh", bật chế độ phòng thủ để bảo toàn những thành quả trong 3 tháng vừa rồi, hoặc ít nhất là không để "bào mòn" nguồn vốn của mình. Vì vậy, bà đưa ra khuyến nghị trong thời điểm này, NĐT cần phân tích, chọn lọc để tìm ra các "siêu cổ phiếu" cho quý 3/2025 từ số liệu được công bố về quý 2, chuẩn bị mua gom khi có vùng giá tốt xuất hiện.

Nhóm ngành cho giai đoạn cuối năm sẽ là nhóm ngành mũi nhọn cho tăng trưởng kinh tế: Ngân hàng, Đầu tư công (vật liệu xây dựng), Tiêu dùng và Bất động sản.

Chứng khoán Phú Hưng cho rằng, VN-Index lùi dưới 1.500 điểm, khớp lệnh thấp hơn mức bình quân 20 phiên, cho thấy sự lưỡng lự của cả bên mua và bán. Tuần này, chỉ số có thể còn rung lắc để củng cố nền giá, đà phục hồi chỉ được xác nhận khi VN-Index bứt phá và duy trì trên 1.525 điểm; nếu tiếp tục dưới mốc này, áp lực điều chỉnh có thể kéo về vùng 1.460 - 1.470 điểm. Với NĐT mua mới, cần quan sát phản ứng cổ phiếu khi điều chỉnh về vùng hỗ trợ trung hạn. Nhóm được ưu tiên gồm Ngân hàng, Bất động sản, Chứng khoán, Thép và Tiện ích (Điện).