Nam Long và câu chuyện minh bạch từ vốn trái phiếu đến dự án BĐS

Thanh tra chỉ ra vấn đề nào tại Nam Long?

Thanh tra Chính phủ vừa ban hành thông báo kết luận về việc chấp hành pháp luật trong hoạt động đầu tư xây dựng, nhà ở và kinh doanh bất động sản tại một số dự án do Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) làm chủ đầu tư.

Theo đó, kết luận thanh tra đã chỉ ra những tồn tại liên quan đến việc công khai và cung cấp thông tin tại các dự án. Điển hình như, tại dự án Khu tái định cư và Khu cao tầng đa chức năng và Dự án Khu dân cư Akari Hoàng Nam, Nam Long đã ký hợp đồng bán sản phẩm trước thời điểm công khai thông tin về bất động sản.

Tại Dự án Đồng Nai Waterfront, Công ty TNHH Thành phố Waterfront Đồng Nai (công ty liên kết mà Nam Long có 50% tỷ lệ lợi ích) cũng được xác định bán sản phẩm trước thời điểm công khai thông tin về bất động sản.

Kết luận thanh tra cũng chỉ ra việc sau khi khởi công các Block A, B, D, E, G, H thuộc dự án nhà ở xã hội tại Dự án Khu nhà ở Nguyên Sơn, Công ty Cổ phần Bất động sản Nguyên Sơn (công ty con của Nam Long) chưa đăng tải thông tin dự án tại báo là cơ quan ngôn luận của chính quyền địa phương; thông tin trên sàn giao dịch bất động sản của công ty cũng chưa nêu thời gian kết thúc nhận đơn đăng ký.

Tại Dự án Khu dân cư Akari Hoàng Nam, Nam Long chưa thực hiện thông tin, báo cáo định kỳ hằng tháng, hằng quý về nhà ở và thị trường bất động sản tới Sở Xây dựng Thành phố Hồ Chí Minh.

Bài toán minh bạch từ dự án BĐS đến trái phiếu

Với Nam Long, việc thực hiện đầy đủ các kiến nghị sau thanh tra là một phần của câu chuyện. Phần còn lại nằm ở cách doanh nghiệp duy trì sự minh bạch ra sao với thị trường sau khi những vấn đề được cơ quan thanh tra chỉ ra.

Đối với một doanh nghiệp bất động sản niêm yết, thông tin về pháp lý dự án, nghĩa vụ tài chính, tiến độ thực hiện dự án hay quyền lợi khách hàng đều có thể tác động đến cách nhà đầu tư đánh giá rủi ro.

Vì vậy, khi xuất hiện những thiếu sót trong quá trình triển khai dự án, câu hỏi đặt ra không chỉ là doanh nghiệp đã khắc phục ra sao mà còn là cơ chế kiểm soát nội bộ sẽ thay đổi như thế nào để hạn chế khả năng tái diễn. Chính Nam Long cũng cho biết đang hoàn thiện quy trình quản trị dự án và nâng cao chất lượng tuân thủ trong toàn hệ thống.

Câu chuyện minh bạch của Nam Long không dừng ở hoạt động phát triển dự án. Doanh nghiệp còn tham gia huy động vốn trên thị trường trái phiếu, một kênh vốn mà nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến mục đích sử dụng vốn, khả năng thanh toán và việc thực hiện các nghĩa vụ với người sở hữu trái phiếu.

Trong đó có vấn đề minh bạch thông tin liên quan đến các trái phiếu của Nam Long được Thanh tra Chính phủ chỉ ra hồi tháng 2/2026. Cụ thể, Thanh tra Chính phủ xác định Nam Long công bố thông tin chưa đầy đủ nội dung theo quy định, như: thông tin cụ thể về mục đích phát hành; chưa nêu thời gian giải ngân nguồn vốn từ phát hành trái phiếu; ngày dự kiến phát hành; thông tin tài sản đảm bảo không đầy đủ.

Nam Long cũng chưa thực hiện đăng ký lưu ký trái phiếu hoặc đăng ký, lưu ký trái phiếu không đúng thời hạn theo quy định. Đồng thời, doanh nghiệp này còn chậm công bố thông tin về kết quả chào bán trái phiếu.

Bên cạnh đó, Nam Long cũng nằm trong danh sách tổ chức phát hành sử dụng số tiền thu được của một số mã trái phiếu không đúng với phương án đã được phê duyệt, công bố thông tin hoặc không đúng quy định pháp luật, chưa thực hiện đúng theo quy định.

Ngoài ra, Thanh tra Chính phủ còn xác định Nam Long sử dụng tiền thu từ trái phiếu không đúng kế hoạch sử dụng tiền đã công bố thông tin cho nhà đầu tư, và vi phạm khác.

Những tồn tại liên quan đến hoạt động trái phiếu dù được Nam Long khắc phục, việc nhắc lại vẫn có ý nghĩa khi đặt cạnh những thiếu sót về công khai thông tin tại các dự án bất động sản vừa được Thanh tra Chính phủ chỉ ra.

Việc này không đánh đồng các vấn đề tại dự án bất động sản với nghĩa vụ trái phiếu của doanh nghiệp. Tuy nhiên, dưới góc độ quản trị và quan hệ với nhà đầu tư, chúng cùng đặt ra một yêu cầu chung: thông tin phải đủ rõ để thị trường có thể đánh giá được rủi ro và theo dõi quá trình doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ của mình.

Niềm tin của nhà đầu tư

Với các doanh nghiệp niêm yết, niềm tin của nhà đầu tư lại được củng cố qua từng lần doanh nghiệp công bố thông tin và thực hiện cam kết.

Có thể thấy, với Nam Long, kết luận thanh tra mới đây được xem như một phép thử về năng lực khắc phục và quản trị sau thanh tra. Đặc biệt, doanh nghiệp đã đưa ra kế hoạch hoàn tất các kiến nghị trước ngày 31/12/2026.

Ở góc độ thị trường, điều nhà đầu tư có thể theo dõi trong thời gian tới là Nam Long thực hiện các cam kết này ra sao; những thông tin liên quan đến pháp lý dự án, nghĩa vụ tài chính và quyền lợi khách hàng có được công bố đầy đủ, kịp thời hay không; đồng thời các nghĩa vụ trên thị trường vốn, trong đó có trái phiếu, tiếp tục được thực hiện và công bố minh bạch như thế nào. Bởi với một doanh nghiệp niêm yết, giá trị thương hiệu không chỉ nằm ở số lượng dự án hay quy mô tài sản.

Một phần quan trọng của thương hiệu còn nằm ở mức độ tin cậy của thông tin mà doanh nghiệp cung cấp cho thị trường. Do đó, dù Nam Long khẳng định kết luận thanh tra không làm gián đoạn hoạt động kinh doanh và doanh nghiệp đang triển khai các biện pháp khắc phục, việc lấy lại và duy trì niềm tin của nhà đầu tư sẽ phụ thuộc vào những hành động có thể kiểm chứng trong thời gian tới.

Minh bạch không chỉ là yêu cầu tuân thủ mà còn là nền tảng để doanh nghiệp duy trì mối quan hệ với khách hàng, cổ đông và những người đã trao vốn cho mình.