Nợ chạm mốc 25.000 tỷ đồng, Coteccons phát hành 14 triệu trái phiếu

Theo đó, Coteccons phát hành trái phiếu có mã chứng khoán là CTD126006, số lượng 14 triệu trái phiếu (mệnh giá là 100.000 đồng/ trái phiếu). Với lượng trái phiếu này, tổng giá trị chứng khoán niêm yết là 1.400 tỷ đồng.

Ở diễn biến khác, hồi tháng 12/2025, Coteccons đã phê duyệt việc chào bán trái phiếu ra công chúng năm 2025 với tổng mệnh giá tối đa là 1.400 tỷ đồng. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có đảm bảo và xác lập nghĩa vụ nợ trực tiếp của tổ chức phát hành.

Mục đích phát hành dự kiến sử dụng toàn bộ số tiền thu được từ chào bán trái phiếu để bổ sung vốn lưu động cho hoạt động kinh doanh. Cụ thể, doanh nghiệp sẽ thanh toán các hợp đồng, thỏa thuận đã ký kết với các nhà cung cấp, nhà thầu phụ; và thanh toán tiền lương, thưởng cho người lao động của công ty.

Mỗi cổ phiếu sẽ có mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu. Đồng thời, giá chào bán bằng 100% mệnh giá trái phiếu, tương đương 100.000 đồng/trái phiếu.

Đối tượng mua trái phiếu là các tổ chức, cá nhân trong nước và nước ngoài. Số lượng trái phiếu mua tối thiểu đối với từng đối tượng nhà đầu tư, cụ thể là: Nhà đầu tư cá nhân sẽ tối thiểu 5.000 trái phiếu, tương đương 500 triệu đồng; nhà đầu tư tổ chức tối thiểu 10.000 trái phiếu, tương đương 1 tỷ đồng.

Tổng số lượng trái phiếu chào bán dự kiến là 14 triệu trái phiếu, tương ứng với 1.400 tỷ đồng. Thời điểm phát hành dự kiến là quý IV/2025 đến quý I/2026 (sau khi được Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán trái phiếu ra công chúng).

 Áp lực nợ của Coteccons 

Theo báo cáo tài chính quý II/2026 (kỳ báo cáo bắt đầu từ 1/10/2025 đến ngày 31/12/2025), Coteccons có doanh thu đạt 10.007 tỷ đồng, tăng 45,3% so với cùng kỳ năm 2024. Cùng với doanh thu, lợi nhuận sau thuế của Coteccons tăng mạnh 2,14 lần so với năm 2024 và đạt 227 tỷ đồng.

Luỹ kế 6 tháng (bắt đầu từ 1/7/2025 đến ngày 31/12/2025) ghi nhận doanh thu đạt 17.459 tỷ đồng, tăng 50% so với năm trước. Nguồn doanh thu này chủ yếu đến từ hợp đồng xây dựng là chính với 17.328 tỷ đồng.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng ghi nhận một nguồn thu khác liên quan đến thanh lý hợp đồng, hợp tác kinh doanh lên đến 188,5 tỷ đồng. Nhờ nguồn doanh thu này bù vào chi phí, lợi nhuận sau thuế lũy kế 6 tháng của Coteccons tăng mạnh 164% so với năm trước và đạt 197 tỷ đồng.

Dòng tiền kinh doanh 6 tháng (bắt đầu từ 1/7/2025 đến ngày 31/12/2025) của doanh nghiệp cho thấy sự khởi sắc khi chỉ còn âm 22,4 tỷ đồng, trong khi năm trước âm đến 345 tỷ đồng.

Dù vậy, Coteccons vẫn ghi nhận việc chi tiền ra nhiều hơn là thu tiền vào. Trong đó, dòng tiền các khoản phải thu âm gần 1.000 tỷ đồng và dòng tiền hàng tồn kho âm 1.590 tỷ đồng.

Kết thúc ngày 31/12/2025, Coteccons ghi nhận tổng tài sản tăng từ 29.701 tỷ đồng lên 34.442 tỷ đồng. Trong đó, phải thu ngắn hạn của khách hàng lên đến 15.544 tỷ đồng, chiếm 45% trong cơ cấu tài sản của Coteccons.

Điều này đang cho thấy việc Coteccons đang tạm bị chiếm dụng vốn lớn. Do vậy, Coteccons phải lập dự phòng phải thu khách hàng ngắn hạn khó đòi lên đến 1.234 tỷ đồng. Việc này cũng đặt cho Coteccons một thách thức là phải đề ra phương án hiệu quả thu hồi công nợ từ các đối tác của mình.

Đây cũng là thách thức mà nhiều doanh nghiệp trong ngành xây dựng đang gặp phải và buộc các doanh nghiệp phải sớm thu hồi công nợ để đảm bảo bức tranh tài chính của mình.

Với Coteccons, cơ cấu vốn của doanh nghiệp đang cho thấy việc mất cân đối khi nợ (25.056 tỷ đồng) đang lớn hơn vốn (9.385 tỷ đồng) 2,6 lần. Trong đó, nợ ngắn hạn đã tăng từ 20.683 tỷ đồng lên 24.847 tỷ đồng.

Những số liệu này cho thấy, Coteccons đang phải chịu một áp lực khá lớn từ việc xử lý công nợ. Và để đảm bảo cho các kế hoạch kinh doanh của mình, doanh nghiệp buộc phải gia tăng nợ.