Dự án 2 tỷ USD của FPT: Tham vọng dẫn dắt đổi mới sáng tạo hay phép thử sức chịu đựng tài chính?
Tập đoàn FPT
Việc FPT chính thức khởi động dự án Khu công viên công nghệ số và hỗn hợp tại phường Tây Tựu – Phú Diễn (Hà Nội), với quy mô gần 200ha và tổng vốn đầu tư trên 2 tỷ USD, không chỉ là một dự án hạ tầng công nghệ quy mô lớn hiếm có, mà còn phản ánh bước đi chiến lược dài hạn của tập đoàn này trong hành trình mở rộng hệ sinh thái số, đổi mới sáng tạo và không gian phát triển cho nhân lực công nghệ cao.
Ở góc độ vĩ mô, dự án được kỳ vọng tạo thêm một cực tăng trưởng mới cho kinh tế số Hà Nội. Ở góc độ doanh nghiệp, đây là "canh bạc" dài hạn, đòi hỏi FPT phải chấp nhận áp lực vốn, dòng tiền và hiệu quả đầu tư trong nhiều năm liên tiếp.
Từ quyết định pháp lý đến cấu trúc đầu tư dài hạn
HĐQT CTCP FPT (HOSE: FPT) mới đây đã phê duyệt việc thành lập Công ty TNHH Hạ tầng Công nghệ số FPT, với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, nhằm trực tiếp đầu tư và triển khai dự án Khu công viên công nghệ số và hỗn hợp tại Hà Nội. Việc lập pháp nhân riêng cho thấy FPT không coi đây là một dự án mở rộng thông thường, mà là một cấu phần chiến lược cần cơ chế quản trị, kiểm soát rủi ro và huy động nguồn lực độc lập.
Theo FPT, công ty con này sẽ chịu trách nhiệm toàn diện từ đầu tư, xây dựng đến vận hành, bảo đảm dự án đúng phạm vi được phê duyệt và tuân thủ đầy đủ quy định pháp luật. Cách làm này giúp FPT tách bạch dòng vốn, chi phí và hiệu quả của dự án hạ tầng khỏi hoạt động kinh doanh cốt lõi là dịch vụ CNTT và viễn thông.
Một "đô thị công nghệ số" theo chuẩn Work – Live – Innovate
Trước đó, ngày 16/01, UBND TP. Hà Nội và Tập đoàn FPT đã tổ chức lễ khởi công dự án. Theo quy hoạch, khu công viên có tổng diện tích 196,8ha, trong đó khoảng 168,9ha dành cho công viên công nghệ số tập trung, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số; phần diện tích còn lại được tổ chức theo mô hình công viên mở, tích hợp hạ tầng giao thông nội khu, cây xanh, mặt nước và các tiện ích đô thị.
Phối cảnh tổng thể dự án
Dự án được thiết kế, xây dựng và vận hành theo tiêu chí công trình xanh, hướng tới phát triển bền vững, đồng thời hình thành mô hình "Work – Live – Innovate" – nơi làm việc, sinh sống và sáng tạo được kết nối trong cùng một không gian. Điều này phản ánh rõ tham vọng của FPT trong việc tạo ra môi trường đủ sức cạnh tranh để thu hút và giữ chân nhân lực công nghệ cao, trong bối cảnh Việt Nam đang đối mặt tình trạng "chảy máu chất xám" sang các trung tâm công nghệ trong khu vực.
Hạt nhân đổi mới sáng tạo và bài toán nhân lực
Theo định hướng của TP. Hà Nội, công viên công nghệ số này được xác định là một hạt nhân quan trọng trong hệ sinh thái đổi mới sáng tạo của Thủ đô, gắn với mục tiêu xây dựng Hà Nội trở thành trung tâm lớn về khoa học, công nghệ và kinh tế số của cả nước.
Dự án được triển khai theo mô hình quản lý đặc thù: Nhà nước quản lý quy hoạch, cơ chế chính sách và giám sát; nhà đầu tư trực tiếp đầu tư và vận hành toàn bộ. Mô hình này được kỳ vọng bảo đảm tính linh hoạt và hiệu quả, phù hợp với đặc thù phát triển nhanh của lĩnh vực công nghệ.
Theo kế hoạch, dự án triển khai từ năm 2026 đến năm 2031, phấn đấu đưa hạng mục đầu tiên vào khai thác trong năm 2027. Khi đi vào hoạt động, khu công viên dự kiến đáp ứng nhu cầu làm việc cho khoảng 60.000 chuyên gia, kỹ sư công nghệ số, nhân lực đổi mới sáng tạo và lao động phụ trợ – một quy mô đủ lớn để tạo ảnh hưởng đáng kể tới thị trường lao động công nghệ phía Bắc.
Tham vọng lớn đi kèm phép thử tài chính
Ở chiều ngược lại, dự án hơn 2 tỷ USD cũng đặt FPT trước bài toán không nhỏ về vốn và hiệu quả đầu tư. Năm 2025, tập đoàn công nghệ do ông Trương Gia Bình dẫn dắt ghi nhận doanh thu hơn 70.100 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 13.000 tỷ đồng, tăng lần lượt 11,6% và 17,8% so với năm trước, song vẫn chưa hoàn thành kế hoạch đề ra.
Trong bối cảnh tăng trưởng có dấu hiệu chậm lại, việc dồn nguồn lực cho một dự án hạ tầng có chu kỳ thu hồi dài cho thấy FPT đang chấp nhận "hy sinh" một phần hiệu quả ngắn hạn để mở rộng không gian tăng trưởng dài hạn. Thành công hay thất bại của công viên công nghệ số sẽ không chỉ ảnh hưởng tới hiệu quả tài chính của riêng dự án, mà còn là phép thử quan trọng đối với chiến lược phát triển dài hạn của FPT trong thập kỷ tới.
Dự án 2 tỷ USD tác động thế nào tới cổ phiếu FPT?
CAPEX: Với tổng vốn đầu tư trên 2 tỷ USD, dự án sẽ khiến chi tiêu đầu tư (CAPEX) của FPT tăng mạnh trong giai đoạn 2026–2031. Áp lực vốn ban đầu là không nhỏ, đặc biệt khi mảng kinh doanh cốt lõi vẫn cần nguồn lực để duy trì tốc độ tăng trưởng.
Dòng tiền: Trong ngắn và trung hạn, dòng tiền tự do (FCF) của FPT nhiều khả năng bị thu hẹp do chi phí đầu tư hạ tầng lớn và thời gian thu hồi dài. Tuy nhiên, nếu dự án được khai thác hiệu quả, nguồn thu ổn định từ cho thuê, dịch vụ và hệ sinh thái công nghệ có thể giúp cải thiện dòng tiền từ cuối thập kỷ này.
Định giá dài hạn: Ở góc độ định giá, thị trường có thể chiết khấu rủi ro dự án trong ngắn hạn, khiến cổ phiếu FPT chịu áp lực khi lợi nhuận chưa phản ánh ngay hiệu quả đầu tư. Ngược lại, về dài hạn, nếu công viên công nghệ số trở thành trung tâm đổi mới sáng tạo đúng như kỳ vọng, FPT sẽ có thêm "tài sản chiến lược" giúp nâng mặt bằng định giá và củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực công nghệ tại Việt Nam.
