Ngân hàng Nhà nước dự kiến cung ứng tối đa gần 48.800 tỷ đồng qua kênh hoán đổi 6 tháng
Trụ sở Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
Ngân hàng Nhà nước dự kiến thực hiện giao dịch hoán đổi USD/VND kỳ hạn 182 ngày với quy mô tối đa 2 tỷ USD, tương ứng gần 48.800 tỷ đồng VND được cung ứng ban đầu nếu sử dụng hết hạn mức. So với các đợt can thiệp trước, điểm đáng chú ý là thời hạn hỗ trợ nguồn vốn bằng VND được kéo dài lên khoảng 6 tháng, tạo thêm dư địa cân đối thanh khoản cho hệ thống ngân hàng.
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa công bố phương án can thiệp thị trường ngoại tệ ngày 6/11 thông qua giao dịch hoán đổi USD/VND kỳ hạn 182 ngày, với tổng quy mô tối đa 2 tỷ USD. Tỷ giá mua giao ngay được ấn định ở mức 24.399 đồng/USD, trong khi tỷ giá bán kỳ hạn là 24.704 đồng/USD, chênh lệch 305 đồng/USD. Ngày giá trị giao dịch là 9/11/2026.
Theo cơ chế này, các tổ chức tín dụng bán USD cho NHNN để nhận VND, đồng thời cam kết mua lại lượng ngoại tệ tương ứng theo tỷ giá đã xác định khi hợp đồng đáo hạn. Nếu toàn bộ hạn mức 2 tỷ USD được sử dụng, lượng VND cung ứng ban đầu có thể đạt gần 48.800 tỷ đồng. Đây là quy mô tối đa theo phương án, không phải lượng tiền đã thực tế được đưa ra thị trường.
Điểm khác biệt lớn nhất của đợt can thiệp lần này là thời hạn giao dịch. Trong năm 2026, NHNN từng thực hiện hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 21 ngày vào tháng 2, 14 ngày vào tháng 6 và 7 ngày vào tháng 9, với quy mô tối đa từ 1-2 tỷ USD.
So với đợt gần nhất, hạn mức được giữ nguyên nhưng kỳ hạn tăng từ 7 ngày lên 182 ngày, tương đương hơn 26 lần. Nếu các giao dịch trước chủ yếu bổ sung nguồn VND trong thời gian ngắn, phương án mới có thể giúp các ngân hàng duy trì nguồn vốn trong khoảng nửa năm, hạn chế áp lực tìm kiếm nguồn thay thế khi các hợp đồng ngắn hạn liên tục đáo hạn.
Thời hạn 182 ngày cũng bao trùm giai đoạn cuối năm 2026 và những tháng đầu năm 2027, khi nhu cầu tín dụng, thanh toán và cân đối nguồn vốn của hệ thống ngân hàng có thể gia tăng.
Ảnh minh họa
Một điểm đáng chú ý khác là điều kiện tham gia giao dịch. NHNN thực hiện hoán đổi với các tổ chức tín dụng có dư nợ vay nước ngoài trung, dài hạn hoặc trái phiếu phát hành trên thị trường quốc tế với kỳ hạn còn lại từ 12 tháng trở lên.
Điều kiện này khiến khả năng tiếp cận nguồn VND từ giao dịch hoán đổi không đồng đều giữa các ngân hàng. Những tổ chức có nguồn USD phù hợp và đáp ứng điều kiện về nghĩa vụ nợ nước ngoài sẽ có thêm lựa chọn cân đối thanh khoản. Trong khi đó, các ngân hàng không đáp ứng điều kiện vẫn phải dựa vào tiền gửi khách hàng, thị trường liên ngân hàng và những kênh cung ứng vốn khác.
Chênh lệch 305 đồng/USD giữa tỷ giá mua giao ngay và tỷ giá bán kỳ hạn cũng là yếu tố cần tính đến khi đánh giá hiệu quả giao dịch. Nếu quy đổi đơn giản theo thời hạn 182 ngày, mức chênh lệch này tương đương khoảng 2,5%/năm. Tuy nhiên, đây chỉ là mức chênh lệch tỷ giá quy đổi theo thời gian, không phải chi phí vốn VND đầy đủ của giao dịch. Chi phí thực tế còn phụ thuộc giá vốn USD và điều kiện cân đối ngoại tệ của từng ngân hàng.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh NHNN đồng thời yêu cầu các tổ chức tín dụng giảm lãi suất huy động và cho vay, tạo điều kiện mở rộng dư địa tín dụng. Việc bổ sung nguồn VND kỳ hạn dài hơn có thể hỗ trợ các ngân hàng chủ động hơn trong quản trị thanh khoản, giảm áp lực huy động hoặc tìm kiếm nguồn vốn thay thế trong ngắn hạn.
Dù vậy, tác động đến mặt bằng lãi suất không diễn ra tự động. Mức độ hỗ trợ còn phụ thuộc lượng USD thực tế được các ngân hàng đưa vào giao dịch, quy mô VND nhận được, chi phí hoán đổi và khả năng phân bổ nguồn vốn trong hệ thống.
Với kỳ hạn 182 ngày, NHNN đang bổ sung một công cụ hỗ trợ thanh khoản có thời hạn dài hơn đáng kể so với các đợt can thiệp trước. Điều này có thể giúp các ngân hàng giảm áp lực đảo vòng nguồn vốn ngắn hạn, chủ động hơn trong kế hoạch cân đối VND. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế vẫn phụ thuộc vào quy mô giao dịch được thực hiện và khả năng tiếp cận của từng tổ chức tín dụng.
